米国の2025年第1四半期GDPは年率0.3％の減少となりましたが、これは企業が関税発動前に輸入を急増させたことが主因です。実際の民間最終需要は3％増と堅調で、企業の設備投資も急増しました。一方で、4月以降の経済は失速の兆しもあり、FRBの利下げ判断は高インフレによって制約されそうです。今後は関税政策や景気後退リスクに対する慎重な見極めが必要です。